El Gobierno de Javier Milei busca despejar las dudas sobre la estabilidad del dólar en 2027, un año marcado por las elecciones presidenciales y los vencimientos de deuda. En medio de la volatilidad de los mercados, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, aseguró que la Argentina dispone de recursos suficientes para enfrentar eventuales turbulencias cambiarias y financieras, incluso sin recuperar el acceso al crédito internacional.
Durante su participación en la 3ª Cumbre Aseguradora Argentina, realizada este jueves en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el funcionario sostuvo que el programa financiero del próximo año está cubierto y que la cantidad de pesos en circulación limita la posibilidad de una dolarización masiva de carteras. «Hay poca munición para correr contra el dólar en el año electoral», afirmó.
La exposición, desarrollada bajo el lema «Más seguros, más futuro», estuvo dirigida a representantes del sector asegurador. Furiase defendió la política fiscal y monetaria del Gobierno, destacó la acumulación de reservas y explicó cómo el Tesoro y el Banco Central podrían responder ante un escenario de tensión en los mercados.
Dólar 2027: por qué Furiase asegura que hay pocos pesos para una corridaUno de los principales argumentos del secretario de Finanzas es que la economía argentina cuenta actualmente con una cantidad de pesos relativamente reducida. Según sus cálculos, los pasivos monetarios equivalen a unos US$ 30.000 millones, un nivel que consideró bajo en comparación con otros períodos de la historia económica del país.
Furiase explicó que esa situación se alcanzó sin una devaluación abrupta, a partir del superávit fiscal, la eliminación de los pasivos remunerados del Banco Central y la recomposición de las reservas internacionales. «Es importante que sea bajo porque eso implica que hay poca munición para correr contra el dólar», señaló.
El funcionario también destacó los cambios en el perfil de la deuda en moneda local. A comienzos de 2026, apenas el 15% de los vencimientos estaba previsto para después de octubre de 2027, mientras que actualmente esa proporción se ubica cerca del 45%. Además, indicó que el stock consolidado de deuda en pesos se redujo desde el 27% del Producto Bruto Interno (PBI) hasta una zona de entre el 12% y el 13%.
Según su evaluación, la combinación de menos pasivos monetarios y vencimientos más extendidos reduce las necesidades de refinanciamiento durante el período electoral. «Tenemos al orden fiscal como estabilidad macro que nos va a dar municiones para que el año que viene no haya volatilidad cambiaria, ni de tasas de interés, como sí está apreciando el mercado», aseguró.
El swap con China y los US$ 120.000 millones que el Gobierno presenta como respaldoFuriase afirmó que «Argentina tiene su programa financiero completamente cerrado, sin depender del acceso a los mercados internacionales». El esquema oficial contempla colocar aproximadamente US$ 5.000 millones en el mercado local para refinanciar vencimientos de capital de los bonos Bonares, aunque el funcionario aclaró que existen alternativas si esa operación no pudiera concretarse.
«Si tienen dudas sobre esa colocación que se puede hacer en los mercados, podemos usar un tramo del swap con China para refinanciar o pagar los vencimientos del año que viene», explicó. El acuerdo de intercambio de monedas con el país asiático, por el equivalente a US$ 20.000 millones, fue presentado como uno de los instrumentos disponibles para enfrentar dificultades financieras.
El secretario también mencionó un swap con Estados Unidos por otros US$ 20.000 millones, recursos vinculados al mercado de futuros por US$ 15.000 millones, el superávit comercial proyectado y las compras de divisas del Banco Central. Según su estimación, el conjunto de herramientas representa una capacidad de respuesta superior a US$ 120.000 millones, aunque se trata de instrumentos con distintas condiciones de utilización y no de reservas líquidas de libre disponibilidad.
En ese contexto, sostuvo que «esta vez es diferente; Argentina tiene ordenados sus fundamentos económicos, tanto en términos de flujo como de stock, tiene buffers para el año que viene, implementó reformas estructurales y también hay estabilidad política en la que tenemos a un Presidente en sintonía directa con el ministro de Economía para defender el equilibrio macroeconómico».
El Tesoro acumula casi $ 20 billones y busca reducir la volatilidad financieraOtro de los respaldos destacados por Furiase son los depósitos en pesos del Tesoro Nacional. De acuerdo con los datos que presentó, el organismo cuenta con aproximadamente $ 9 billones depositados en el Banco Central y más de $ 10 billones en el sistema financiero, lo que representa un total cercano a los $ 20 billones.
El funcionario explicó que esos fondos podrían utilizarse para comprar dólares al Banco Central y atender obligaciones en moneda extranjera, o para cancelar vencimientos de deuda en pesos sin necesidad de refinanciarlos a tasas más elevadas. «Que el Tesoro tenga esta munición de reservas en pesos es menor volatilidad de tasas hacia adelante», afirmó.
Durante su exposición también defendió el ajuste fiscal implementado por el Gobierno. «El año que viene va a ser el cuarto año con superávit financiero», aseguró, y destacó que el gasto público se redujo en cinco puntos del PBI y un 30% en términos reales.
«Este ajuste fue inteligente porque se dio en un contexto de crecimiento económico y cuidando el bolsillo de los más vulnerables; la AUH y la tarjeta alimentaria más que se duplicaron en términos de la Canasta Básica Alimentaria», sostuvo. Además, remarcó que «esta consistencia fiscal se hizo bajando más de 3 puntos del Producto en impuestos», una combinación que, según su visión, fortalece la capacidad de respuesta ante eventuales crisis.
Riesgo país, inversiones y el mensaje de Furiase para el año electoralEl secretario de Finanzas también se refirió a la reciente suba del riesgo país y a las pérdidas registradas por los bonos argentinos. En su análisis, atribuyó ese comportamiento al deterioro del contexto financiero global y aseguró que la variación «está 100% correlacionada con la crisis internacional».
«Hay un contexto internacional adverso que tiene que ver con una combinación de problemas de sostenibilidad de la deuda en el mundo desarrollado, combinado con el shock de oferta de precios de los commodities, la guerra de Medio Oriente y la disparada del precio del petróleo», explicó. Sin embargo, consideró que «el efecto adverso en Argentina en el riesgo país y en los bonos en dólares no se condice con la estabilidad cambiaria y en las tasas de interés».
En ese escenario, Furiase alentó a los representantes del sector asegurador a evaluar oportunidades de inversión en activos argentinos. «Argentina representa una gran oportunidad tanto en la economía real como en los activos financieros, teniendo en cuenta el contexto internacional tan adverso en términos de tasas de interés y precios de los commodities», afirmó. También sostuvo que «no hay ningún indicador objetivo que hable de atraso cambiario; todo lo contrario» y destacó que el país cuenta con superávit comercial energético y sectores exportadores que podrían beneficiarse de mayores precios internacionales del petróleo y los alimentos.
El funcionario cerró su presentación con un mensaje dirigido a los inversores y una proyección optimista para 2027: «Tenemos superávit comercial récord, exportaciones en cantidades a niveles récord y un Banco Central comprando dólares a niveles récord. Tenemos una munición para el año que viene que supera los US$ 120.000 millones. Olvídense de la inestabilidad para el año que viene; el momento para invertir es ahora». La previsión oficial apunta a transmitir confianza antes de las elecciones, aunque su cumplimiento dependerá de la evolución de las condiciones financieras, el mercado cambiario y las necesidades de financiamiento del Tesoro.