El Gobierno ya trabaja sobre un escenario de mayor tensión cambiaria antes de las elecciones de 2027. Luis Caputo estimó que la dolarización adicional podría alcanzar los US$ 7.000 millones en los cuatro meses previos a los comicios, aunque aseguró que ese flujo sería compensado por una mayor oferta de divisas.
La proyección contempla principalmente dos movimientos: una mayor compra de dólares por parte de los ahorristas y un eventual adelanto de importaciones. Caputo sostuvo que el escenario no preocupa al equipo económico y afirmó que actualmente se encuentran en una posición «confortable».
La «bazooka» de dólares que prepara el GobiernoMás allá de los dólares que espera que aporte el mercado, Caputo puso el foco en las herramientas disponibles para enfrentar una eventual dolarización. El ministro detalló la denominada «bazooka de reservas» mencionada en los últimos días por Javier Milei.
Según sus cálculos, el poder de fuego potencial contempla:
«Estos son los US$ 75.000 millones que tanto escuchan decir al Presidente y a mi también», afirmó Caputo.
Cuántos dólares podrían comprar los argentinos antes de las eleccionesDentro del escenario más exigente elaborado por Economía, las compras adicionales de los ahorristas podrían alcanzar los US$ 5.240 millones, mientras que el adelanto de importaciones aportaría otros US$ 1.850 millones. Esos movimientos se sumarían al flujo habitual de dolarización.
«Por factores de demanda, puede haber un aumento de dolarización previo a la elección de US$ 7.000 millones sin tener en cuenta nuestros stocks», explicó Caputo.
Frente a esa demanda, el ministro proyectó una oferta adicional todavía mayor: «En términos de venta solamente por impacto de las inversiones del RIGI y lo que va a representar el incremento de la balanza comercial de bienes y servicios, vamos a tener US$ 9.000 millones».
Caputo dice que se prepara para un escenario que no esperaEl titular de Economía sostuvo que el Gobierno no proyecta un 2027 marcado por una fuerte volatilidad cambiaria, pero aseguró que se está preparando igualmente para afrontar esa posibilidad.
«Si me preguntan a mí si espero un año con la gente muerta de miedo, no lo espero. Ahora, no creo que les vaya a ir bien, como no les fue en octubre del año pasado», afirmó.
Caputo tomó como antecedente las elecciones de 2025. Según sus cálculos, las compras de dólares que superaron el promedio habitual acumularon US$ 5.900 millones antes de esos comicios y luego la demanda disminuyó. «No salen pesos de cualquier lado, los pesos son los que los que son, y lo máximo que eventualmente pueden hacer es adelantar pesos, lamentablemente, a un costo muy alto», señaló.
Los analistas hacen otros cálculosLas estimaciones privadas recogidas muestran diferencias importantes con los números oficiales. Fernando Marull dijo a Clarín que calcula un piso de demanda de divisas de US$ 30.000 millones para 2027, mientras que Carlos Melconian la ubica en US$ 35.000 millones.
También hay diferencias sobre las herramientas disponibles. Según EcoGo, de los US$ 14.300 millones comprados por el Banco Central, la acumulación neta sería de poco más de US$ 8.000 millones una vez descontadas las ventas al Tesoro. La consultora calcula además que solo US$ 8.000 millones del swap chino serían de libre disponibilidad y estima en US$ 9.000 millones la capacidad vinculada a futuros.