La relación entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI) entra esta semana en una nueva instancia decisiva. Una misión técnica encabezada por Joyce Wong comienza este lunes la tercera revisión del acuerdo vigente, un examen que pondrá bajo la lupa las cuentas fiscales, la acumulación de reservas y el avance de los compromisos estructurales asumidos por el Gobierno.
El resultado tendrá un impacto directo sobre el financiamiento del país. El cronograma oficial del programa contempla para esta tercera revisión un desembolso de DEG 636 millones, sujeto al cumplimiento de las condiciones acordadas y a la posterior aprobación del Directorio Ejecutivo del organismo.
La visita se desarrollará sin la presencia del ministro de Economía, Luis Caputo, quien viajará a Nueva York junto al presidente Javier Milei por la Asamblea General de las Naciones Unidas. La delegación del Fondo mantendrá reuniones con los equipos técnicos del Palacio de Hacienda y otros representantes económicos y sociales.
Qué revisará el FMI en ArgentinaLa misión analizará el cumplimiento de las metas previstas para esta etapa del programa. El acuerdo establece que la tercera revisión toma como referencia los criterios de desempeño de fines de junio de 2026.
Entre los principales puntos que estarán bajo análisis aparecen:
El cumplimiento de las metas fiscales y el superávit primario.La acumulación de reservas internacionales del Banco Central.El Presupuesto 2027 y las proyecciones fiscales.El avance de las reformas y compromisos estructurales.La evolución de la actividad económica y la inflación.La revisión llega después de que el Directorio del FMI aprobara en mayo la segunda evaluación del programa y habilitara un desembolso cercano a US$ 1.000 millones. En aquella oportunidad, el organismo destacó el avance de reformas y la recomposición de reservas, aunque mantuvo el foco sobre la continuidad del ajuste fiscal y monetario.
Reservas: uno de los números que mostrará el GobiernoEn el frente cambiario, el Gobierno llega a las negociaciones con una fuerte acumulación de compras de divisas. Frente a una pauta anual de US$ 10.000 millones, el Banco Central adquirió más de US$ 14.200 millones durante 2026, según los datos consignados para la revisión.
En cuanto al objetivo de acumulación neta de reservas, fijado en US$ 8.000 millones para 2026, estimaciones de la consultora Analytica ubican al BCRA alrededor de US$ 9.000 millones, por encima de esa referencia.
La meta fiscal, bajo la lupa del FMIEl frente fiscal aparece como uno de los puntos más sensibles. El programa establece para 2026 un superávit primario del 1,4% del PBI, mientras que durante el primer semestre el Gobierno alcanzó un resultado equivalente al 0,6%, frente a una referencia semestral del 0,7%.
Entre los factores que incidieron aparecen la postergación de la declaración jurada de Ganancias para personas humanas, la evolución de la recaudación y el menor dinamismo de la actividad. Durante la segunda revisión, el Gobierno asumió compromisos para sostener las cuentas públicas, entre ellos cambios en el calendario del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), medidas tributarias y una mayor focalización de los subsidios al transporte.
El Presupuesto 2027 también formará parte del escenario de la revisión. El proyecto enviado al Congreso proyecta un crecimiento del PBI del 4% para el próximo año, una inflación del 18% y la continuidad del superávit fiscal.
Argentina enfrenta un vencimiento con el FMI esta semanaLa llegada de los técnicos coincide con un pago importante. El calendario oficial del organismo registra para el 25 de septiembre un vencimiento de DEG 583,3 millones, equivalente a alrededor de US$ 800 millones según la cotización del DEG.
El cronograma también contempla nuevos pagos durante noviembre y diciembre. Para el Gobierno, la aprobación de la tercera revisión permitiría avanzar hacia el siguiente desembolso previsto en el acuerdo, aunque primero deberá existir un entendimiento con el staff y posteriormente obtenerse el aval del Directorio.
La visita retoma además las discusiones mantenidas durante el último paso de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, por el país. El organismo viene planteando la necesidad de consolidar la estabilidad macroeconómica y generar condiciones para que el crecimiento alcance a más sectores de la economía.
Con las reservas, las cuentas públicas y el Presupuesto 2027 en el centro de las conversaciones, la tercera revisión será una nueva prueba para el programa económico: de su aprobación depende el próximo giro contemplado en el acuerdo con el Fondo.