Domingo Cavallo volvió a respaldar el rumbo general del programa económico de Javier Milei, pero volvió a poner sobre la mesa una serie de cambios que, a su entender, son clave para que la baja de la inflación llegue acompañada de una reactivación de la economía, más inversión y recuperación del crédito.
Entre sus principales propuestas aparecen levantar completamente el cepo para las empresas, liberar el movimiento de capitales, acumular reservas y avanzar hacia un sistema bimonetario. Según el exministro, la desaceleración de los precios no alcanza por sí sola si no se la combina con una mejora concreta de la actividad y del financiamiento.
El exministro consideró que la inflación continuará bajando, aunque advirtió que eso no resolverá el cuadro completo. «Yo creo que la inflación, no a un ritmo muy acelerado, pero va a seguir bajando, pero tiene que combinarse con una reactivación de la economía y con crecimiento», sostuvo. También relativizó la idea de que las grandes inversiones impulsadas por el RIGI alcancen, por sí solas, para traccionar toda la economía.
Cavallo pidió levantar el cepo y liberar el movimiento de capitalesPara Cavallo, el problema central está en la falta de un sistema monetario, cambiario y financiero capaz de generar crédito para empresas de todos los tamaños. Por eso, sostuvo que beneficios como la libre disponibilidad de las divisas provenientes de exportaciones deberían extenderse desde las inversiones alcanzadas por el RIGI hacia el resto de la economía de Argentina.
Entre las medidas que recomendó aparecen:
Eliminar totalmente el cepo para las empresas.Levantar las restricciones al movimiento de capitales.Permitir la libre disponibilidad de divisas de exportación para toda la economía.Darle al dólar carácter de moneda de curso legal.Habilitar depósitos, préstamos, contratos e incluso salarios en dólares bajo las mismas reglas aplicables al peso.Acumular más reservas en el BCRA.Reducir los impuestos que encarecen el crédito.»Hay que darle al dólar, como proponía Milei en la campaña electoral pero luego dejó de lado, carácter de moneda de curso legal. Que se puedan hacer en dólares todo tipo de transacciones, no solo de contado, sino contratos a mediano y largo plazo, incluso depósitos, préstamos, todo con las mismas reglas que para los depósitos y para las transacciones en pesos», explicó.
Por qué cree que emitir para comprar dólares no generaría inflaciónOtro de los puntos centrales de su propuesta pasa por las reservas. Cavallo elogió el superávit fiscal y financiero, pero consideró que el BCRA está acumulando divisas de manera demasiado limitada por el temor a que la emisión necesaria para comprarlas vuelva a presionar sobre los precios.
El exministro sostuvo que ese temor es equivocado. Según su razonamiento, una mayor acumulación de reservas contribuiría a reducir el riesgo país y bajar el costo del financiamiento, tanto para el Estado como para las empresas. «La liquidez que crean porque compran reservas y acumulan reservas va a ayudar a que baje la inflación», afirmó.
También planteó que la libre movilidad de capitales permitiría que una reducción del riesgo país se trasladara a las tasas domésticas. El objetivo, señaló, debería ser recuperar el financiamiento para que la inversión no quede concentrada únicamente en los grandes proyectos energéticos, mineros o agropecuarios.
La Convertibilidad como antecedenteCavallo utilizó su experiencia durante el gobierno de Carlos Menem para defender el planteo. Recordó que después de la puesta en marcha de la Convertibilidad, en abril de 1991, la inflación descendió durante los primeros 12 meses hasta aproximadamente el 20% anual y la economía registró un crecimiento del 10% ese mismo año.
«Eso lo puede lograr Milei antes de las elecciones y lo va a ayudar mucho a ganar las elecciones», aseguró. Frente al riesgo de que una liberación financiera provoque un recalentamiento de la economía y vuelva a impulsar la inflación, respondió que se trata de un «falso dilema».
Según Cavallo, las políticas exclusivamente monetaristas pueden producir efectos estanflacionarios. La alternativa, sostuvo, consiste en «organizar bien el sistema monetario, cambiario y financiero» para conseguir simultáneamente una desaceleración de los precios y una recuperación de la actividad.
La propuesta de un sistema bimonetarioEl exministro insistió especialmente en avanzar hacia una economía en la que peso y dólar puedan convivir plenamente. Para Cavallo, no alcanza con permitir operaciones puntuales en moneda estadounidense: el dólar debería adquirir curso legal y utilizarse libremente en contratos, depósitos, créditos y relaciones comerciales de mediano y largo plazo.
En ese sentido, destacó el trabajo de su exsecretario Legal y Técnico Horacio Liendo: «Una cuestión central es declarar al dólar de moneda de cambio legal y decidir que no haya ningún tipo de restricciones al movimiento de capitales».
La crítica de Cavallo al equipo económicoAunque volvió a considerar correcto el rumbo general de Milei, Cavallo señaló que el Gobierno está concentrando esfuerzos en reformas que, a su criterio, no resuelven el problema inmediato del financiamiento. Entre ellas mencionó la modificación de la Carta Orgánica del BCRA y reclamó avanzar también sobre los impuestos que encarecen los préstamos.
Para el exministro, al programa actual «lo que le falta es organizar un buen sistema monetario, cambiario y financiero, y que recree el crédito externo e interno a tasas razonables». Además, calificó de «injustificado» el temor oficial a que una liberalización cambiaria pueda ser aprovechada para desestabilizar el dólar.
Cavallo cerró con una crítica directa al Presidente por no avanzar más rápido en esa dirección: «Es paradójico que Milei no sea él el que esté promoviendo eso y empujando al Banco Central y a sus legisladores y al Ministerio de Economía a moverse en esa dirección». A su juicio, levantar las restricciones, acumular reservas y reconstruir el crédito son los pasos que faltan para que la estabilización se transforme en crecimiento.