Los indicadores del mercado laboral urbano para el 2° trimestre del 2026 no arrojaron sorpresas. Pasó lo que viene pasando y nada señalaba que iba a cambiar. Esto es, el desempleo tuvo un leve aumento a pesar de que creció el empleo. Sin embargo, todo el crecimiento neto del empleo fue informal.
Si se mira la película desde el 4° trimestre del 2023 y el 2° trimestre del 2026 se perdieron 260 mil empleos asalariados privados registrados y 150 mil empleos públicos nacionales, provinciales y municipales. O sea, una caída del orden de los 410 mil empleados asalariados registrados públicos y privados.
Esto fue compensado parcialmente por un aumento en el Monotributo de unos 150 mil empleados. Por otro lado, la encuesta de hogares del Indec muestra que el empleo asalariado no registrado no creció. Lo que creció fue el cuentapropismo no registrado que lo hizo en aproximadamente 250 mil personas. O sea se crearon unos 400 mil puestos de trabajo lo que muestra (de manera aproximada) cómo el mercado laboral tiene una dinámica de destrucción de empleo asalariado formal y creación de empleo no asalariado en el Monotributo y, la mayor parte, como cuentapropista informal.
Sin embargo, cuando se mira cómo le fue al PBI entre el 4° trimestre del 2023 con el 2° trimestre del 2026 el resultado es positivo en 6%. La economía creció destruyendo empleo asalariado formal y creando empleo cuentapropista informal.
Para entender el fenómeno hay que mirar la composición del crecimiento del PBI. Entre el 4° trimestre del 2023 y el 1° trimestre del 2026 se observa que:
Las exportaciones crecieron 38%.El consumo privado creció 8%.La inversión productiva cayó 4%.Las exportaciones crecieron mucho, mientras que el consumo creció moderadamente y la inversión productiva se desplomó.
Ahora, es interesante poner la lupa en el crecimiento de las exportaciones. Todos los grandes rubros de exportaciones crecieron. Crecieron las exportaciones de combustibles, las agrícolas, las agroindustriales y las manufacturas de origen industrial.
Cuando se abre por precio y cantidad, la cantidad de exportaciones de combustibles creció 56%, la cantidad de exportaciones agrícolas creció 129% y la cantidad de exportaciones agroindustriales creció 29% y pará de contar.
Porque la cantidad de exportaciones de manufacturas de origen industrial cayó 12%. Lo que salvó las papas en este rubro fueron los precios que subieron 30%.
Entonces el boom de exportaciones es de combustibles y productos agrícolas que son poco intensivos en mano de obra. Las exportaciones agroindustriales de mano de obra intensivas son los alimentos envasados que no son la mayoría. Las manufacturas de origen industrial que también tienden a ser más mano de obra intensiva cayeron en cantidad. O sea, la Argentina exporta productos de la tierra, no del esfuerzo humano.
Luego, en el mercado interno el consumo crece, pero moderadamente, y la inversión productiva está deprimida es claro que no va a haber creación de empleos asalariados privados registrados. Por eso la gente se autoemplea más por imposición de la escasez de empleos asalariados que de su inspiración emprendedora.
El programa económico tiene puntos de alta solidez como el equilibrio fiscal y la expansión de las exportaciones. Sin embargo, entre los puntos de mayor vulnerabilidad aparece la política monetaria cuyo efecto no deseado es que limita la expansión del crédito que es el motor del consumo privado y la inversión. Por esto hay que terminar de normalizar la economía.
Es imprescindible dar de baja definitivamente al cepo cambiario para tener un tipo de cambio único, libre y de mercado, sin intervenciones del Estado en los mercados de futuros u otras maniobras subrepticias. Relajar los agregados monetarios para bajar la tasa de interés y así motorizar el crédito al consumo y a la producción. En paralelo, avanzar con un acuerdo de coordinación tributaria entre la Nación y las provincias para el ordenamiento integral de los impuestos nacionales, provinciales y municipales.
Exagerando el objetivo de bajar la inflación se descuida el objetivo de aumentar la actividad económica. Es necesario revisar esta estrategia porque la gente tiene que sentir los beneficios de una economía ordenada donde además de la estabilidad de precios haya oportunidades laborales para prosperar.
Caso contrario, los riesgos de volver al populismo se agigantan.