El Presidente se refirió a una tasa de inflación de hasta el 15.000% sobre la base de comparar el delicado escenario macroeconómico actual, con el aquel que sufrió el país durante el famoso “Rodrigazo” de 1975 y la bomba de pasivos remunerados de la década de 1980.
El Presidente Javier Milei se refirió a la herencia económica y social que dejan los cuatro años de Gobierno kirchnerista, y no evitó hacer ningún tipo de reparo en detalles o verdades incómodas. De esta manera, evitó cometer el mismo error que había cometido el expresidente Macri en los primeros días de su administración.
Milei anunció que el kirchnerismo dejó las bases sentadas para el estallido de una hiperinflación que podría llegar al 15.000% si no se adoptan medidas correctivas de ajuste. En otras palabras, el Presidente hizo alusión a una tasa de inflación mensual equivalente a más del 50%, un escenario que a todas luces comienza a parecer más familiar que el guarismo del 15.000%, ya que la inflación mayorista llegó a alcanzar el 20% en agosto.
Para entender por qué se llega a esta cifra, el Presidente comparó la delicada situación macroeconómica actual con dos grandes shocks que sufrió el país en el pasado: el Rodrigazo de 1975, y la bomba de pasivos remunerados entre 1988 y 1989. Ambos episodios derivaron en una escalada inflacionaria sin precedentes para su tiempo.
En primer lugar, el “Rodrigazo” implicó una fuerte y violenta liberación de inflación reprimida por el reordenamiento de precios relativos (tarifas públicas y tipo de cambio principalmente). Estos precios artificialmente reprimidos generaron un problema conocido como “sobrante monetario”, a partir del cual una gran masa de pesos en la economía amenazaba con acelerar drásticamente su velocidad de circulación a partir de la huida del público hacia el mercado de divisas.
También se heredaron las consecuencias de la política fiscal irresponsable conducida por José Ber Gelbard entre 1973 y 1974, y una crisis de balanza de pagos imposible de sostener. Todo esto provocó que la tasa de inflación interanual se multiplicara por más de 7 veces en menos de un año.
Asimismo, la situación actual de pasivos remunerados en el Banco Central es incluso más delicada en comparación a la que había entre 1988 y 1989. La deuda del BCRA asciende a más del 340% de la base monetaria, mientras que en aquel entonces no superaba el 280% de la misma.
Cuando se hizo imposible renovar los vencimientos de la deuda remunerada en pesos, el BCRA se vio obligado a liberar una insana cantidad de liquidez que fue uno de los factores detrás de la peor hiperinflación de la historia, los precios llegaron a aumentar un 114% mensual en junio de 1989, y casi 200% al cierre de julio.
La economía que dejan los cuatro años de kirchnerismo mantiene algunas características comunes con ambos episodios traumáticos. Si la corrección de precios relativos se produjera de manera desordenada (liberando el sobrante monetario), y si el BCRA no lograra renovar sus pasivos remunerados, entonces la cantidad de pesos en circulación podría multiplicarse por 4 veces, y la tasa de inflación llegaría al 15.000%.
Este escenario caótico es precisamente el que el Gobierno pretende evitar, mediante el lanzamiento de un plan de estabilización creíble con una fuerte ancla fiscal. El Presidente anunció un ajuste fiscal equivalente a los 5 puntos del PBI para ser ejecutado a lo largo de 2024, y el objetivo será arribar al déficit cero hacia el final de ese año.